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> 9/3 ~ 9/9 포트폴리오와 시장전망

지난주 반짝 7k$대로 올라왔던 BTC는 급작스런 하락으로 6k$대를 위협받다 겨우 6.2k$~6.4k$에서 안정된 모습을 보이고 있습니다. 당연하겠지만 곳곳에서 곡소리가 다시 나왔습니다. 이번에는 2월과 4월, 그리고 6월에 있었던 꽤나 큰 폭의 BTC 하락장 속에서도 그나마 제 자리를 지키려고 노력(?)하던 ICO의 핵심 크립토 ETH까지 거하게 작살나면서 일반 투자자들의 멘탈에 심대한 타격을 가했습니다. 이 와중 패셔니스타 비탈릭씨는 천배씩 펌핑이 오던 암호화폐 시장은 끝났다고 말하면서 사람들의 속을 박박 긁었습니다.

이 하락은 골드만 삭스가 BTC 거래 데스크 업무를 그만둔다는 뉴스를 시작으로 급격한 매도물량이 쌓이며 시작되었는데요. 골드만 삭스 측은 가짜 뉴스라고 밝혔음에도 쉽사리 BTC 시장은 회복되지 않는 분위깁니다. 일각에서는 이 하락이 단순히 골드만 삭스 때문은 아니며 향후 랠리를 준비할 수 있다고 주장하기도 했으나, 현 시점에서 다시금 작년 수준의 급등장이 올 것이라고 추측하는 사람들의 목소리가 연초에 비해 크게 줄어든 것은 사실입니다.

현 시점 타자의 포지션은 소량의 재정거래와 코스피 투자이며, 암호화폐는 기존 포트폴리오를 홀드하는 방향을 채택하고 있습니다. 특히 9월 이후 다시 한번 지난 4월 27일부터 약 1주일간 무섭게 랠리를 벌였던 경협주들을 눈여겨 보고 있습니다. 실제로 이번주 대북 특사 방문 이후에는 대표적 대북 조림주인 한솔홈데코가 급등하는 모습을 보이기도 했습니다.

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이런건 사실상 얼마나 기계적으로 거래하는가가 관건이죠...

하지만 무엇보다 이번주 가장 중요한 뉴스는 미 국가경제위 위원장 마크 커들로가 중국에 2천억$ 규모의 관세를 강하게 두들기며 "트럼프 대통령은 중국이 무역정책을 개선하도록 하겠다는 결심에서 아주 진지하다"고 언급한 사건일 것입니다.

커들로는 "미국은 '제로' 관세와 '제로' 비관세 장벽, '제로' 보조금, 지적재산권 도용 및 기술이전 강요 중단 등을 추구하고 있고 이런 요구는 충족되지 않고 있다"고 특별히 강조했는데요. 사실상 미국이 중국에 압박할 수 있는 무역 카드의 마지막 패이자 가장 강력한 패인 지재권을 꺼내든 것이라고 볼 수 있습니다.

왜 그러냐면, 지금까지 트럼프 정부가 관세를 물린 소위 말하는 애국 산업을 보면 철강과 자동차였습니다. 문제는 이런 상품에 관세 공격을 가하면 역으로 공격을 당한다는거죠. 특히 유럽연합은 핀포인트로 콕 찍어서 공화당 주지사들이 있는 지역의 특산품들을 직접적으로 공격했습니다. 트럼프는 당연히 유럽과는 척을 지고 싶지는 않기를 원합니다만, 지고 있는걸 원하지만도 않아요. 그래서 "유럽 자동차에 20%의 관세를 때리겠다"고 하면서 한편으로는 EU 집행위원장과 대미 무역장벽 완화에 합의하면서 적당히 면을 살리는 선에서 끝냅니다.

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무인도에서 탈출하고 싶으면, 해변에 미키마우스를 그리라는 유머도 있죠.

그런데, 지재권은 좀 다릅니다. 소프트웨어 산업은 유럽 오폭을 피하면서 완벽하게 중국을 찍어서 공격할 수 있는 도구이자 디즈니와 마이크로소프트로 대표되는 미국만의 브랜드, '애국 산업'이기 때문에 중간선거에서 지지자들을 결집시켜 상대적으로 하원에서 머리수를 확보해야 할 공화당에게 강한 드라이브를 걸 수 있는 아젠다입니다. 상대적으로 트럼프가 지지층을 불러모으지 못했던 20-40대 계층에게 트럼프 자신을 어필할 수 있다는 강점도 있지요.

이런 트럼프의 행동은 향후 연말에 있을 1조 달러 규모의 SOC 투자에서 구매자 우세 포지션을 만듬과 동시에 강달러 체제로의 변경을 노리고 있다고 봐야 할 것입니다. 실제 8월 16일 강달러를 지지하는 발언을 하기도 했으니까요. 지금까지 므누신과 함께 트럼프 행정부가 어느 정도 약달러를 용인했던 것과는 다른 기조로 접어들었다고 봐야 할 것입니다.

지금까지 약달러와 금리 인상을 드라이빙하면서 돈을 모았고, 물가상승률/인플레이션도 2.5% 전후로 안정되는 모습을 보이면서 이제 트럼프 행정부는 하반기 있을 중간선거에 SOC 인프라를 강하게 어필할 수 있게 되었습니다. 지금 철강을 비롯해 SOC와 관련된 원자재에 태클을 거는건 달러 인덱스의 회복과 더불어 좀 더 구매자 우세 포지션을 확보하려는 전략이라고 생각해 볼 수 있습니다.

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이번 SOC 사업은 트럼프 재선을 위한 초석이 될 수 있습니다.

여기서 재미있는 것은, 트럼프의 북한에 대한 포지션입니다. 지난 29일 진주만을 기억한다며 미국과 조율 없이 일본이 먼저 북한과의 접촉을 한 데에 대해 강한 불만을 일본에게 보낸 사건 부터 좋은 관계 끝날 수도라고 일본을 압박하는 트럼프의 포지션은 사실상 ~~국채 사주는 호구였던~~ 일본에게 '나대지말고 얌전히 호구로 남아있을 것'을 주문한 것으로 봐야겠죠. 이는 향후 중국을 견제할 패로 북한이 트럼프에게 꽤나 큰 가치를 지니고 있음을 시사합니다.

여기서 중요한 것은 중국의 미국에 대한 대응인데, 사실상 중국이 미국의 의도대로 환율을 6.8위안 선에서 유지할지 여부가 조금 더 전쟁이 길어질지를 판가름하는 척도가 될 것으로 판단됩니다. 어찌되건 10월 환율조작국 발표 이후엔 소강을 거쳐 진정기로 접어들 것으로 전망됩니다만, 조금 더 지켜봐야 하겠죠.

중요한 것은, 상하이 인덱스와 코스피가 어느 정도 커플링을 이루고 있는 상황에서 무역긴장이 완화되는 것은, 한국 증시가 다시 순환상승장으로 전환될 가능성을 시사합니다. 한가지 더 재미있는 것은, 한국 시장에 유동성이 꾸준히 공급되고 있는상태라는 것입니다. 경상수지가 꾸준히 흑자를 기록하고 있고 외환보유고 역시 달러 인덱스 추세 변화 속에서도 4천억$ 이상을 기록하고 있습니다.

이는 부동산과 주식은 같은 방향으로 움직이며, 부동산이 먼저 움직이는 경향을 보이는한국시장의 특징과 세계적으로 불확실성이 해소되는 쌍끌이 호재로 투자 시장의 심리 회복을 노려볼 수 있다는 것으로 해석할 수 있습니다. 물론 주식과 함께 진입할 수 있는 또 다른 유동성 흡수 시장이 작년부터 대중의 뇌리속에 각인되었다는 점 역시 잊으면 안되겠죠.

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BCH부터 아주 활발한 포크드 코인들이 난리를 쳤던 작년 한해죠.

하지만 그 시장도 마냥 장밋빛 미래만 있는 것은 아닙니다. 특히 지난 해 IFO라는 말까지 만들었을 정도로 활발했던 하드포크와 에어드랍 토큰들이 51% 공격 이후 하나 둘 사라지는현상을 보면 더더욱 그렇습니다. 자산의 다변화와 함께, 여전히 위험자산에 가까운 암호화폐 자산 역시 리밸런싱을 통해 안정감 있는 투자를 진행해야 할 것으로 전망합니다.

계절이 크게 바뀌었습니다. 끓어오를듯 뜨거웠던 여름이 어느샌가 지나가고 차가운 바람이 온 몸을 간지럽힙니다. 타자는 이 바람이야말로 변화의 바람이자, 지쳐 있던 우리에게 새 활력을 줄 바람이라 믿어 의심치 않습니다. 큰 그림에서 세계 경제를 바라보고, 작은 FUD에 흔들리지 않으며 우리 모두가 경제적 자유를 위해 나아가는 여정 한걸음 한걸음마다 필요한 때를 위한 작은 행운과, 공포에 지지 않을 용기가 깃들기를 오늘도 바래봅니다.

이번 한 주도 고생 많으셨습니다. 좋은 밤 되세요.

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