昨天在媒体上看到火币推出了HB10指数基金的新闻，不觉眼前一亮。不过看完其编制方案之后却深感遗憾，因为其权重是按成交量而非市值来计算的。

中国股市曾经有个申万活跃股指数，代码801862。其基本编制规则，是选取周换手率最高的前100家公司，计算其涨跌幅，然后每周轮换股票。该指数基期设定于1999年12月31日，起始点位1,000点。在发布18年以后的2017年1月20日，报收于10.11点，下跌幅度99%，最终停止发布。上轮牛市中最受欢迎的创业板也有两个指数，分别是创业板指和创业板50，其中后者是从创业板指数的100只样本股中（根据流动性指标，具体为交易量排名前50）选取50只组成样本股。在过去的四年中，后者跑输前者约18%。与此相反，低波动率的指数则在回测中优势明显：中证500低波动率指数在过去的两年中跑赢了中证500指数8%。

那么火币的HB10指数又是以什么方式来编制的呢？一句话，就是成交额。

火币主力指数主要以上一个季度的日均成交额作为选样的核心指标。采用日均数据能降低单日价格波动性影响，更好地体现审核期内数字资产的流动性水平。此外本指数将根据各类区块链资产的上一季度日均成交额之和作为权重确定不同种类区块链资产的指数成份占比。

目前的成分币如下：

币种 成分权重

HT 28.44%

BTC 23.69%

EOS 17.66%

ETH 10.81%

BCH 5.08%

XRP 4.14%

IOST 3.15%

LTC 3.04%

ETC 2.42%

DASH 1.58%

在其目前的指数中，HT和EOS是占据三甲之位的。为什么？就因为他们在这两个月中涨得多，成交量大。可以想象下，如果这个指数始于今年年初，那么XRP一定具有很高的权重。你投资这个指数的话，就相当与在年初以2美元多的价位入手，4月份卖出，7月份又入手EOS，是不是有每次都在高位做接盘侠的感觉？

当然，相信火币一定不会尽量把这个门面产品搞好，比如进行各种空投来补贴投资者。但对于这么一个天生有缺陷的指数，投资者要投资的话还是三思而后行为妙。